Alternativer Gamma Strategier

BREAKER NED Gamma. Matematisk er gamma det første derivatet av delta og brukes når man prøver å måle prisbevegelsen til et alternativ i forhold til beløpet det er i eller ut av pengene. I samme henseende er gamma det andre derivatet av en opsjonspris i forhold til den underliggende s-prisen Når alternativet som måles er dypt inn i eller ut av pengene, er gamma liten. Når alternativet er nær eller på penger, er gamma på sitt største Gamma-beregninger mest nøyaktige for små endringer i prisen på den underliggende eiendelen Alle opsjoner som har en lang posisjon har et positivt gamma, mens alle korte alternativer har en negativ gamma. Gamma Behavior. Since en opsjons s delta måle er bare gyldig for kort tid, gir gamma portefølje ledere, forhandlere og individuelle investorer et mer presist bilde av hvordan opsjonen s delta vil forandres over tid ettersom den underliggende prisen endres. Som en analogi med fysikk er deltaet av et alternativ dets hastighet, mens gammaen til et alternativ er dens akselerasjon Gamma faller, nærmer seg null, som et alternativ blir dypere i pengene, ettersom Delta nærmer seg ett Gamma nærmer seg også null jo dypere et alternativ blir ut av pengene. Gamma er på sitt høyeste omtrent på pengene. Beregningen av gamma er kompleks og krever økonomisk programvare eller regneark for å finne en presis verdi. Imidlertid viser følgende en omtrentlig beregning av gamma Vurder et anropsalternativ på en underliggende aksje som for tiden har et delta på 0 4 Hvis aksjeverdien øker med 1 , vil alternativet øke i verdi med 0 40, og dets delta vil også endre. Anta at 1 økning skjer, og alternativet s delta er nå 0 53 Denne 0 13 forskjellen i deltas kan betraktes som en omtrentlig verdi av gamma. Gamma er en viktig metrisk fordi det korrigerer for konveksitetsproblemer når man engasjerer seg i sikringsstrategier. Noen porteføljeforvaltere eller handelsmenn kan være involvert i porteføljer med så store verdier at enda mer presisjon er nødvendig når de engasjert i sikring A Tredje ordens derivat med navnet farge kan brukes Farge måler graden av forandring av gamma og er viktig for å opprettholde en gamma-sikret portefølje. Valg Grækerne Gamma Risk and Reward. Gamma er en av de mer obskure grekerne Delta Vega og Theta får generelt de fleste av oppmerksomheten, men Gamma har viktige implikasjoner for risiko i opsjonsstrategier som enkelt kan demonstreres. Først, men la oss raskt se på hva Gamma representerer. Som ble presentert i sammendrag i del II i denne opplæringen, måler Gamma tiltakets hastighet av Delta Delta forteller oss hvor mye en opsjonspris vil endres gitt et ettpunktsbevegelse av underliggende. Men siden Delta ikke er fast og vil øke eller redusere til forskjellige priser, trenger den et eget mål, som er Gamma. Delta, tilbakekalling, er et mål for retningsrisiko som står overfor eventuelle opsjonsstrategier Når du tar med en Gamma-risikoanalyse i din handel, lærer du imidlertid at to Delta s av like stor størrelse ikke er like i utfallet Delta med highe r Gamma vil ha en høyere risiko og potensiell belønning, selvfølgelig fordi en ugunstig bevegelse av det underliggende, vil Delta med det høyere Gamma vise en større ugunstig endring. Figur 9 viser at de høyeste Gamma s alltid finnes på at-the - pengemuligheter, med 110 januar-samtalen som viser et gamma på 5 58, det høyeste i hele matrisen. Det samme kan ses for de 110 putene. Risikobeløpet som følge av endringer i Delta er høyest på dette punktet. For mer innsikt, se Gamma - Delta Neutral Option Spreads. Figure 9 IBM-alternativer Gamma-verdier Verdier tatt 29. desember 2007 De høyeste Gamma-verdiene er alltid funnet på de-pengene-alternativene som er nærmest forfallet. Source OptionsVue 5 Options Analysis Software. In terms of position Gamma en selger av put-alternativer vil møte et negativt Gamma alle salgsstrategier har negative Gamma s og kjøperen av putter vil skaffe seg et positivt Gamma alle kjøpsstrategier har positive Gammas Men alle Gamma-verdier er positive fordi verdien s endring i samme retning som Delta iea høyere Gamma betyr en høyere endring i Delta og omvendt Skilt endres med posisjoner eller strategier fordi høyere Gammas betyr større potensielt tap for selgere og, for kjøpere, større potensiell gevinst. Gammas langs en streikkjede avslører hvordan Gamma-verdiene endres Se på figur 9, som igjen inneholder en IBM-alternativer Gamma-matrise for månedene januar, februar, april og juli. Hvis vi tar ut-av-pengene penger som er angitt med piler, kan du se at Gamma stiger fra 0 73 i januar for de 125 utestående penger-samtalene til 5 58 for 115 januar-til-pengene-samtaler, og fra 0 83 for de utestående pengene 95 setter til 5 58 for de-til-pengene 110 puts. Figure 10 IBM-alternativer Deltaverdier Verdier tatt 29. desember 2007.Source OptionVue 5 Alternativer Analyse Software. Figure 11 IBM-alternativer Gamma-verdier Verdiene tatt på 29. desember 2007.Source OptionVue 5 Alternativer Analysesoftware. Det er kanskje mer interessant, men hva skjer med Delta og Gamma-verdier på tvers av tiden når alternativene er ute av pengene Ser på 115 streikene, kan du se i figur 11 at Gamma s øker fra 1 89 i juli til 4 74 i januar. Mens lavere nivåer enn for at - The-money call-alternativer igjen alltid den høyeste Gamma-streiken, enten de setter eller ringer, de er knyttet til fallende, ikke stigende Delta-verdier, som vist i Figur 10 Mens de ikke er omkranset, viser 115 samtaler Delta s for juli på 47 0 og 26 6 for januar, sammenlignet med en nedgang fra 56 2 i juli til bare 52 9 i januar for pengepengene Deltas Dette forteller oss at de utenom-pengene 115 januar-samtalene har fått Gamma de har mistet signifikant Delta trekkraft fra tidsverdien forfall Theta. Hva representerer Gamma-verdiene. A Gamma på 5 58 betyr at for hvert enkeltpunkts-bevegelse av underliggende vil Delta på det alternativet endres med 5 58 andre ting forblir det samme. Se på Delta for 105 januar setter i figur 10 et øyeblikk, som er 23 4, hvis en handelsmann kjøper puten, han eller hun vil se det negative Delta på det alternativet øke med 3 96 Gamma sx 5 eller 19 8 Deltas For å bekrefte dette, ta en titt på Delta-verdien for pengepengene 110 slår fem poeng høyere Delta er 47 1, så det er 23 7 Delta s høyere Hva står for forskjellen Et annet mål på risiko er kjent som Gamma of the Gamma Merk at Gamma øker ettersom putten beveger seg nærmere å være penger. Hvis vi tar et gjennomsnitt av de to Gamma s 105 og 110 streik Gamma s, da vil vi komme nærmere i beregningen. For eksempel er gjennomsnittlig Gamma for de to streikene 4 77 Ved å bruke dette gjennomsnittlige tallet, når det blir multiplisert med 5 poeng, gir vi 22 75, bare nå en Delta ut av 100 mulige Delta er sjenert av den eksisterende Delta på 110 streiken av 23 4 Denne simuleringen bidrar til å illustrere dynamikken i risikobelønning som skyldes hvor raskt Delta kan endre, noe som er knyttet til størrelsen og hastigheten på endring av Gamma Gamma of the Gamma. Finally, når man ser på Gamma-verdier for populære strategier, kategorisering, omtrent som med posisjon Theta er lett å gjøre Alle nettverkssalgsstrategier vil ha negativ posisjon Gamma og netto kjøpsstrategier vil ha netto positiv Gamma For eksempel vil en kortsælger selger møte negativ posisjon Gamma Helt klart, den høyeste risikoen for telefonselgeren ville være penger, hvor Gamma er høyest Delta vil øke raskt med et uønsket tap og med det urealiserte tap For kjøperen av samtalen, er det der potensielle urealiserte gevinster er høyest for en gunstig bevegelse av underliggende. Opptaksstrategier kan variere i naturen, langt utover å spekulere i retning av en underliggende sikkerhet eller nytte av tidsforfall. For handelsfolk som ønsker å dra nytte av økt underforstått og historisk volatilitet, finnes det strategier som kan tjene penger som en underliggende sikkerhetsgyrat. Denne typen av strategi ikke bare drar nytte av økt underforstått volatilitet, men tjener også inntekt som underliggende sikkerhetsendringer i pris. Gam et av et alternativ er et gresk uttrykk som brukes til å beskrive endringen i delta på grunn av endring i underliggende sikkerhet. Når sikkerheten beveger seg over eller under strekkprisen på opsjonet, endres ikke verdien av alternativet, men det teoretiske deltaet av opsjonen endres også Delta av en opsjon er det teoretiske antall aksjer eid av opsjonskjøperen basert på antall opsjoner holdt, samt de underliggende prisene i forhold til strike price. For eksempel, hvis en opsjonsinvestor kjøp 1 Facebook 25 anropsalternativ som utløper i 30 dager når den underliggende prisen på Facebook er 25, vil opsjonens delta sannsynligvis være omtrent 50 Dette betyr at opsjonseieren teoretisk har eksponering for 50 aksjer på Facebook og vil tjene 50 for hver 1 økning i verdien av Facebook. Hvis prisen på Facebook stiger, øker opsjonsvinduene i verdi og deltaet i alternativet for å gjenspeile den økte verdien. Endringen i deltaet i forhold til endringen i prisen er referert til som gamma av alternativet En måte for en næringsdrivende å dra nytte av denne verdiendringen er å tjene penger på verdien ved å låse i teoretisk antall aksjer. Denne prosessen er generelt referert til som delta-sikring. For eksempel, hvis Facebook var å flytte høyere til 30 dollar per aksje, vil opsjonens delta øke til 70 Økningen i de underliggende aksjene økte deltaet av opsjonen med 20 aksjer For å fange denne økningen kunne en investor selge kort 20 aksjer av den underliggende sikkerhetsreduserende det teoretiske antall aksjer eid tilbake til 50. Fra dette punktet, hvis Facebook-aksjen økte til 35 per aksje, ville investor miste 5 på 20 aksjer av aksje og få 5 på teoretisk opsjonsaksjer Hvis prisene gikk ned til 25, handlete ville få 5 på den korte aksjeposisjonen og miste 5 på den teoretiske opsjonsposisjonen. Å gi gamma til et alternativ ligner å handle den historiske volatiliteten til den underliggende sikkerheten og kan også brukes når binær opsjoner og spredning av handel Gamma-forhandlere leter etter en sikkerhet for å gyrate, slik at de kan fange bevegelsene til en underliggende sikkerhet når den historiske volatiliteten til en sikkerhet er større enn den underforståtte volatiliteten som er prisen i alternativet initially. About the Author. Marcus Holland er redaktør av nettsidene, og han har en honnør grad i næringsliv og finans og bidrar jevnlig til ulike økonomiske nettsteder.